NIEUWS – door Hans Brockmans – www.doorbraak.be
Na de democratische verkiezingsoverwinning kreeg de technologiebeurs Nasdaq een klap. Dezelfde dag bereikte de Brusselse beurs een record. Wat is er aan de hand ? ‘Er zijn weinig redenen om euforisch te zijn over de beurs van Brussel’, relativeert onafhankelijk beursanalist Stefan Willems.
‘Beleggers verdienden de voorbije jaren enorm op Amerikaanse en Aziatische beursbedrijven, die actief zijn in artificiële intelligentie en hightech. De Belgische beurs miste deze hausse en hinkte lang achterop. Op 10 jaar tijd bedraagt het jaarlijkse rendement amper 5,5 procent voor de BEL20 tegenover 13 procent per jaar voor de Amerikaanse S&P 500, de lijst met 500 grootste Amerikaanse bedrijven. Nu doet de BEL20 het plots beter. Eigenlijk scoort Brussel nu omdat het een saaie beurs is.’
Donderdag daalden aandelen van de Amerikaanse beurs Nasdaq met ruim 6 procent. Daarmee beleefde de index zijn zwaarste beursdag sinds 2020. Hierin noteren de leidende technologiebedrijven in en rond de AI-sector, zoals Amazon, Apple, Microsoft, chipmaker Nvidia, Tesla en SpaceX. De S&P-index van grote beursgenoteerde bedrijven in de VS daalde die dag met 4,4 procent.
De meeste waarnemers wijten de koersdaling aan het feit dat de meeste Democratische politici én heel wat Republikeinen de immense groei van datacenters in de VS willen beperken. Door de nederlaag van Trump zal de technologische top zijn greep op de Amerikaanse politiek waarschijnlijk verliezen. De AI-sector krijgt nu een lichte tik.
Correctie of crash ?
‘Deze evolutie was eerder een kwestie van tijd’, stelt Willems vast. ‘Nu was de democratische verkiezingsoverwinning het argument om die aandelen te verkopen. Anders was er wel een andere aanleiding geweest. Technologie-aandelen zijn al enkele jaren een populaire sector en dan vooral chipproducenten, softwarebedrijven en datacenters, die in elkaar investeren en kredieten heen en weer schuiven. Dat zorgt voor een koersstijging in die aandelen.’
‘Deze evolutie was een kwestie van tijd’
De vraag is nu of de recente koersdaling zich zal verderzetten. De beursindexen gingen vrijdag al lichtjes naar boven. Willems: ‘De beurscorrectie van verleden week kan het voorspel zijn van een verdere daling op de korte termijn. Het negatieve sentiment kan nog versterken in enkele maanden als al die Democratische verkozenen beginnen te snoeien in de vergunningen van datacenters.
Willems verwacht dat heel wat grote fondsen hun portfolio onder de loep zullen nemen de komende week en eventueel hun blootstelling aan AI-bedrijven tijdelijk wat zullen afbouwen. ‘Dan zal blijken of er nog voldoende middelen overblijven voor investeringen in technologie’, klinkt het. ‘Het is uitkijken of en aan welke voorwaarden de AI-gigant Anthropic zal noteren op de Amerikaanse beurs. Ik verwacht alvast dat de waardering negatief zal worden bijgesteld.’
Belgisch beursrecord
In ons land was er geen beurshausse in AI, noch een correctie verleden week. De BEL20 haalde donderdag zelfs een record van 6000 punten (vrijdag was er trouwens een heel lichte correctie). ‘Het succes van de Belgische beurs is voor een deel wel schone schijn’, relativeert Willems. ‘Het lijkt nu dat het wel goed gaat met onze beursgenoteerde bedrijven, maar eigenlijk is de Belgische beurs bijzonder schraal in vergelijking met de beurzen van Londen en Amsterdam, waar grote bedrijven actief zijn.’
Hij wijst erop dat de BEL20 immers vooral wordt ondersteund door enkele grote bedrijven zoals de bank KBC, brouwerij AB Inbev, het biotechbedijf Argenx en de biofarmaceutische multinational UCB. Het gros van de bedrijven op de beurs van Brussel bestaat uit kleine bedrijven met een beurswaarde van rond een kwart miljard of minder, zoals EVS, Bpost en Roularta.
‘Er zijn te weinig bedrijven die de interesse wekken van internationale investeerders’, stelt Willems vast. ‘Als een fonds er een ietwat serieuze participatie in een bedrijf met een lage beurswaarde zou willen nemen, is het bijzonder moeilijk om voldoende aandelen te vinden voor de aankoop. Het is ook quasi onmogelijk om voldoende kopers te vinden als men een groot pakket aandelen van de hand wil doen. Daarom blijven de meeste grote beleggers weg van de meeste Belgische beursbedrijven.’
Hans Brockmans is jurist. Hij werkte van 1988 tot 2023 bij het economische magazine Trends. Hij was drie keer genomineerd en twee keer laureaat van de persprijs van het Gemeentekrediet/Dexia. Hij kreeg ook de Citi Journalistic Excellence Award voor de financiële en economische berichtgeving. Hij was lang actief in het bestuur van de beroepsvereniging VVJ.
foto’s (c) Gazet van Hove.